本轮(lún)新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成(chéng)电路(lù)产业发(fā)展规划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器合”的(de)产业发(fā)展战略，拟(nǐ)引进国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成(chéng)立(lì)至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格上涨(zhǎng)利(lì)润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求(qiú)大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科(kē)为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模(mó)式(shì)，形(xíng)成覆(fù)盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经(jīng)外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业(yè)绩(jì)一般(bān)般(bān)，民营医院里毛(máo)利率算(suàn)比较低的(de)那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及涂布技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的核心环(huán)节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电(diàn)池涂(tú)布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江(jiāng)绍(shào)兴(xīng)，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务(wù)的(de)制造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)为(wèi)起点，向下延伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及(jí)大规模(mó)量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业(yè)，处于(yú)规模扩张阶(jiē)段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出(chū)头(tóu)了(le)（资本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司(sī)也预(yù)期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力显然是要比那些已经一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元规模化完成(chéng)有(yǒu)利(lì)润的公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来(lái)还有可能面(miàn)临同业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织(zhī)物(wù)的(de)染色(sè)和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用(yòng)途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分(fēn)终端(duān)应(yīng)用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半(bàn)都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一(yī)直聚(jù)焦(jiāo)于汽(qì)车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网(wǎng)络收购(gòu)后(hòu)，公司继续(xù)独立经营(yíng)上(shàng)述(shù)业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智(zhì)化解决(jué)方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身技(jì)术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术(shù)服务。电力(lì)工程(chéng)技术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服(fú)务收入为(wèi)主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家电(diàn)网，本质上是(shì)工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设(shè)计公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计(jì)和销售。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计(jì)一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元能力和(hé)集成化(huà)模组研发能(néng)力，技术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能(néng)力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销售和服务的(de)国家(jiā)级高(gāo)新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成(chéng)为(wèi)我国防空(kōng)预(yù)警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没(méi)有回(huí)到20年(nián)，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户(hù)不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品综合服务提(tí)供商，主要为移动互(hù)联(lián)网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为物联网相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的(de)运(yùn)营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型中间商，其(qí)主要(yào)盈利模式是获得购(gòu)销差价(jià)或服务(wù)佣金，占(zhàn)公(gōng)司总(zǒng)收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖(mài)视频会员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感觉(jué)上市就(jiù)是业绩(jì)顶(dǐng)峰。

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